definición y significado de Hyperinflation

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Un billet de 100 millions de milliards de pengő (10¹⁷), en 1946

Un échantillon de billets de banque zimbabwéens imprimés entre juillet 2007 et juillet 2008 illustre l'important taux d'inflation du pays

Billets de banque yougoslaves imprimés en 1993 et 1994 (à noter le billet de cinq cents milliards)

L'hyperinflation est une inflation extrêmement élevée échappant à tout contrôle. Elle entraîne en général une forte récession économique. Phillip Cagan la définit en 1956 comme une période durant laquelle le niveau d'inflation se maintient au-dessus de 50 % par mois. Par définition, l'hyperinflation est une inflation dont les taux sont imprévisibles, incontrôlables et exponentiels et qui dépassent 50 % par mois, soit un seuil annuel de plus de 12500 %^[1].

Causes

Les causes de l'hyperinflation sont budgétaires, elles tiennent à une émission excessive de monnaie. Dans le cas où un État n'a plus les recettes nécessaires pour faire face à ses dépenses, il va rechercher des moyens de combler ce manque de moyens de financement. Il peut faire appel aux prêteurs mais si la réputation budgétaire de l'État est compromise, celui-ci va faire face à la méfiance des prêteurs. Il lui reste donc à augmenter l'émission de monnaie avec les conséquences néfastes que cela induit. La solution est là aussi budgétaire, l'État doit réduire ses dépenses et baisser l'émission de monnaie. L'exemple de l'Allemagne de Weimar est éclairant à ce sujet. L'effet conjugué de lourdes réparations et le financement de la résistance passive à la suite de l'occupation de la Ruhr entraîne un creusement des déficits de l'État. Pour faire face à ses dépenses, l'État augmente l'émission de monnaie laissant le champ libre à l'hyperinflation. Finalement, la baisse des dépenses budgétaires de l'État (réduction d'un tiers du nombre de fonctionnaires et réduction des réparations à la suite du plan Dawes) met fin à l'hyperinflation.

Coûts

Par rapport à l'inflation classique, les coûts de l'hyperinflation deviennent vite intolérables. Parmi ceux-ci, on note:

Le fait que les entrepreneurs s'intéressent plus à la gestion de la trésorerie qu'aux décisions de production et d'investissement;
Affaiblissement du système fiscal. Traditionnellement, il existe un délai entre le moment où l'impôt est payé et le moment où il entre dans les caisses de l'État. En cas d'hyperinflation, ce délai annihile la valeur de l'impôt perçu. Il n'a plus aucune valeur quand il rentre dans les caisses de l'État;
Inconvénient pratique dans le transport de sommes de monnaie (exemple des brouettes de billets lors de l'épisode d'hyperinflation allemand de 1923). Perte de valeur des billets auxquels on rajoute des zéros mais très souvent, l'État n'arrive pas à suivre le rythme d'explosion des prix;
La monnaie perd ses fonctions d'intermédiaire des échanges, de réserve de valeur et d'unité de compte. On a une réapparition du troc ou d'autres moyens d'échange plus fiables.

Cas historiques

Des hyperinflations ont été notamment observées :

en Allemagne, après la Première Guerre mondiale sous la République de Weimar, une inflation galopante se transforma en hyperinflation à partir de janvier 1923. Elle prendra fin le 15 novembre 1923 par décision de l'État avec le rétablissement de la parité au dollar du mark d'avant-guerre. Pendant ces mois, les prix ont augmenté d'environ 3,25 × 10⁶ % par mois ;
en Grèce pendant son occupation par les Allemands (1941-1944) avec 8,55 × 10⁹ % par mois ;
en Hongrie à la fin de la Seconde Guerre mondiale, soit en 1945-1946. C'est le cas d'hyperinflation le plus important de l'histoire. Le forint a été réintroduit au 1^er août 1946 en remplacement du pengő, au taux de 1 forint = 4×10²⁹ pengő. Soit quatre quintillions sept cent quadrilliards pour un dollar;
en Yougoslavie où le deutschmark a valu 950 milliards de nouveaux dinars en 1993. S'ensuivit la création des nouveaux dinars, puis des super dinars en 1994. En janvier 1994, l'inflation fut de 3,13 × 10⁸ % en un mois^[2] ;
au Brésil durant les années 1960 et les années 1980 ;
au Chili sous Salvador Allende ;
en Iran après la révolution islamique du 1979 et particulièrement durant la guerre Iran-Irak ;
au Pérou et en Bolivie à la fin des années 1980 ;
au Nicaragua entre 1988 et 1989 où l'inflation fut de 36 000 % ;
en République démocratique du Congo durant les années 1990 ;
en Turquie au milieu des années 1990 ;
au Zimbabwe entre 2000 et 2008.

Voir aussi

Inflation

Référence

↑ Il s'agit d'intérêts composés.
↑ (en) Dr. Steve H. Hanke, « Inflation Nation », The Wall Street Journal, 24 mai 2006. Consulté le 23 novembre 2007

Liens externes

(en) San José State University: Episodes of hyperinflation
(en) Bank notes during hyperinflation
(en) A Comprehensive Gallery of Hyperinflation Banknotes
(en) Analyse d'une forte inflation et ses effets sur la vie des travailleurs ordinaires
(en) News Items Covering The Onset Of Hyperinflation Provided By Age Of Tyranny News
(en) Zimbabwe's New Currency Slashes Three Zeroes

Bibliographie

Mankiw Gregory, Macroéconomie, De Boeck, 2010.

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